クボタ【6326】クボタ決算、減益スタートも配当死守。今は“雨宿りの季節”？2025年12月期第1四半期の決算。

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安定した収入源を求めている人、投資知識の向上をしたい人、投資判断の材料が欲しい人の参考になれば幸いです

クボタの基本情報

• 証券コード：6326

• 業種（東証33業種）：機械

• 市場区分：東証プライム市場（東証Ｐ）

• サイズ（時価総額：2025年6月20日時点）：約 1兆8,057億円

• 配当利回り（会社予想、2025年6月20日株価1,569円ベース）：3.19％（年間配当予想50円）

サイズ分類の目安

• 小型株：時価総額 1,000億円未満

• 中型株：1,000億円〜1兆円未満

• 大型株：1兆円以上

を前提としております。

クボタの企業概要

■ 事業内容

• 農業機械（トラクター・コンバインなど）
  　国内トップ、世界上位シェア。特に北米・アジアでの展開が好調。

• 建設機械（ミニショベルなど）
  　農業機械に次ぐ主力事業。小型ショベル等を中心に北米・欧州・アジアで堅調に推移。

• 水環境インフラ（管・ポンプ・膜処理設備など）
  　上下水道インフラの整備向けに、国内外の自治体向け製品を展開。

• 産業用エンジン（ディーゼル・ガス）
  　自社機械や他社製品に搭載。多用途でグローバルに展開。

■ 売上構成

• 海外売上比率：約8割
  　海外事業が全体の大半を占めるグローバル企業。

• 機械部門（農業＋建機）：全体の約8割
  　収益の柱。農業機械・建設機械が主力。

■ 特徴

• 北米・アジアの農機分野に強み
  　世界的な農業効率化ニーズに応え、高シェアを維持。

• 「食料・水・環境」を企業ミッションに掲げる
  　社会課題解決型企業として、水インフラ分野にも注力。

• ESG・SDGsに積極対応
  　中計にも明記されており、サステナビリティ評価でも注目。

🧭 クボタは「景気敏感株」

• 主力の農業機械・建設機械は設備投資依存型で、景気・金利・為替の影響を受けやすい。

• 海外市場の景気回復局面で業績が伸びやすいタイプ。

• 水インフラ事業は比較的ディフェンシブだが、全体としては典型的な景気敏感株に分類される。

🌾クボタの特徴（魅力ポイント）

① 世界の“困った”をビジネスチャンスに変える

「食料・水・環境」という壮大すぎるミッションを掲げ、気候変動やインフラ老朽化と真っ向勝負。
もはや農機メーカーというより“社会課題ソリューション業”。テーマ性だけでご飯3杯いけます。

② 売上の約8割が海外、円安でもゴキゲン

売上3兆円のうち、海外がどーんと約80％。ドル建て売上は為替も味方に。
「内需は重い…」とボヤく暇もなく、世界を舞台に稼ぐグローバルプレイヤー。

③ ニッチ王者、北米で大暴れ

トラクターやミニショベルといった“小粒だけど骨太”な機械で北米市場を席巻中。
建機は前年比+34％の成長っぷりで、農機がくしゃみしても建機がマスクしてくれる頼もしさ。

④ AI×農業＝クボタの次世代農法

自社の農場経営管理システムでデータ農業を推進。世界最大の家電＆先端技術見本市では病害虫もAIで診断！
虫より先に株価が羽ばたきそうな未来感。もはや「農機メーカー」ではなく「アグリテック企業」。

⑤ 水インフラは“守備の要”

PIPEFUL®やポンプで上下水道も手がける“攻守バランス型”。
クボタが展開する上下水道インフラの包括サービスブランドのこと
農機で攻め、水道で守る──クボタのポートフォリオはサッカーで例えると完璧なボランチ。

⑥ 株主還元、やる気見せてます

2024年度の総還元性向は47％。自社株買いもきっちり年1回、200億円ペース。
「持っててよかったクボタ株」。配当だけでなく、株価対策もきっちりこなす優等生。

⑦ 財務もガチで優秀

ROE約10％。自己資本比率50％超。借金に頼らず、キャッシュも出せる。
“攻めてよし、守ってよし”の財務体質で、安心して長期保有できる設計に。

🧠総まとめ：クボタは“メリハリ銘柄”

• 景気敏感で上昇余地アリ

• 社会課題ど真ん中で中長期もOK

• 株主還元も積極派

──景気とESGの両輪で走る、“地に足つけた夢追い株”。
クボタを持つことは、地球の未来にちょっと加担すること…かもしれませんね🌍

EPS・ROE・ROA・営業利益率

📊 EPS（1株あたり利益）の傾向

• 長期的には上昇傾向（2010年：34.9円 → 2023年：201.74円）

  • 特に**2013年〜2014年にかけて爆伸び（+70.85％）**し、2014年で一気に100円台に到達。

  • その後は緩やかに成長しつつも、2020年（コロナ禍）に一時減益（-12.95％）。

  • 2023年は+53.93％増とV字回復を見せ、過去最高の201.74円を記録。

• 2024年・2025年はやや反動減少予想

  • 2024年はわずかにマイナス（-2.05％）

  • 2025年は予想ベースで**-13.71％**とやや大きめな減益予測（170.52円）

🔍 ポイント：
EPSは中長期ではしっかり成長。2023年に大きく跳ねた反動で、24〜25年はやや調整局面。ただし、依然として2010年代前半と比べれば水準は高い。

📈 ROE（自己資本利益率）の傾向

• 2014年がピーク（14.18％）で、その後は安定圏へ

  • 2010〜2014年はROEが急上昇し、14％超を記録。

  • 2015年以降は10〜11％前後で安定推移。

• 2020年にコロナ影響でやや低下（8.71％）

  • その後も2021〜2023年は持ち直し、2023年には再び10.96％に回復。

• 2025年はやや鈍化予想（8.17％）

  • 利益減と資本増強の影響でROEが低下する見通し。

🔍 ポイント：
ROEは2桁を維持する年が多く、資本効率は安定して優秀。景気敏感な業種にしてはブレが少なく、財務の強さがうかがえる。

📊 ROA（総資産利益率）の傾向

• 2009年リーマンショックで急落（0.52％）
  　→ その後は2014年にかけて急回復し、ピークは6.29％（2014/03）。

• 2015年以降は低下傾向へ
  　→ 2015/12以降、概ね4〜5％台で推移。2022年には一時3％台前半まで下落。

• 2025年予想：3.4％とやや低下
  　→ EPS減少予想と連動し、資産全体に対する収益性もやや鈍化。

🔍 ポイント：

• ROAは2014年を頂点に中長期でじわじわ下落傾向。

• とはいえ、3〜5％台で安定しており、重厚長大型の製造業としてはまずまず健闘。

📈 営業利益率の傾向

• 2008年：9.04％ → 2014年：13.4％と大幅上昇
  　→ 売上拡大とコストコントロールが奏功し、利益率が飛躍的に改善。

• その後は安定推移、10〜13％前後を維持
  　→ 近年は10％台前半が多く、営業利益率“10％クラブ”に定着している印象。

• 2022年に一時落ち込み（8.01％）も、2023年に回復（10.89％）
  　→ 2025年予想は9.18％とやや調整見込み。

🔍 ポイント：

• 営業利益率は10％前後を安定的に維持できる高収益モデル。

• 市況や原材料価格による変動はあるが、コスト対応力が高く、製造業としては優秀な水準。

クボタの配当金・配当性向

💰 一株配当の推移

• 2010年：12円 → 2025年予想：50円と約4倍に増配
  　→ 安定的かつ継続的な増配を重ねており、減配は一度もなし。

• 特に目立つのが2014年の+64.7％の大幅増配（17円→28円）。その後も着実に増配を継続。

• **2020年は据え置き（コロナ禍）**も、翌年から再び増配軌道へ。

• 2025年は前年と同じ50円（据え置き）予想
  　→ 減配こそないが、業績の伸び悩みを反映して配当も一服。

🔍 ポイント：

• 長期ホルダーには優しい「累進的な増配姿勢」

• 減配なし＝配当の安定性が高い銘柄

📈 配当性向の傾向

• 概ね25～35％前後で安定
  　→ 無理せず利益の範囲内で配当を出す、手堅い方針

• 2023年：23.8％とやや低下
  　→ EPSが大きく伸びたため、配当性向は相対的に下がった。

• 2024年：25.3％、2025年予想：非公開ながら据え置き配当の見込み
  　→ EPSが減少する分、実質的に配当性向は上昇する可能性あり

🔍 ポイント：

• 利益の伸びに応じて「増配 or 据え置き」で調整。無理な高配当を避けており、財務健全性も確保。

• 株主還元は「配当＋自社株買い」のバランス型。

株価

✅ クボタ（6326）株価まわりの注目ポイント

• 株価：1,569円（2025年6月20日終値）
  　▶ 4月の安値からやや反発中。昨年高値（2,700円超）と比較すると約4割安と割安感あり。

• PER：約9.1倍
  　▶ 業種平均（12〜15倍）を大きく下回り、慎重すぎる評価とも言える水準。

• PBR：0.74倍
  　▶ 純資産以下で放置される“バリューサイン”。財務も堅実で、下値リスクは限定的。

• 配当利回り：3.19％（年間50円予想）
  　▶ 減配なし・増配傾向＆低めの配当性向で、安定感のある高利回り。

🧠 総評：今は“地味だけどお得”なバリュー銘柄

• 業績は大崩れしておらず、売られ過ぎの調整フェーズ。

• 指標面では「PER低い・PBR割れ・3％利回り」のバリュー三拍子がそろっている。

• 今後の注目材料は、①農建機市況の回復、②スマート農業・インフラ再評価、③自社株買いの継続。

🔍 一言で言えば…
“掘り出し物のような安心感”がある銘柄。割安放置が続けば、見直し買いのチャンスあり。

業績

📉 売上高：7,125億円（前年比 -8.1％）

• 海外農機（特に北米）の販売が減少

• 金利高でトラクターなどの買い控えが発生

• 欧州やアジアでも在庫調整の影響

• 「円安」効果も限定的で、追い風というよりそよ風程度

📉 営業利益：616億円（前年比 -40.2％）

• 売上の落ち込みに加え、製品ミックスが悪化

• 固定費が吸収しきれず、利益率が大幅低下

• 「売上が冷え込むと、利益が風邪をひく」典型パターン

📉 経常利益：631億円（前年比 -40.5％）

• 営業利益の縮小がそのまま波及

• 為替の追い風は前年ほどのインパクトなし

• 「追い風どころか、向かい風にも感じる」四半期

📉 最終利益：413億円（前年比 -43.3％）

• 経常利益の落ち込みにより純利益も大幅減

• 北米・欧州の需要減が収益を直撃

• 「去年は7,000万円稼げた人が、今年は4,000万円」的なダウン幅

📉 修正1株益（EPS）：36.0円（前年比 -42.0％）

• 利益縮小がEPSにも直結

• 増配はキープしているが、利益面からは“スリム化”

• 株主にとっては「お小遣い減らされた」感覚

📦 売上高：3兆500億円（前年比 +1.1％）

• 過去最高だった2023年とほぼ同水準をキープ。

• **「売上は維持、でも攻めのギアはちょっと緩め」**といった印象。

• 北米農機の回復と建機輸出がカギ。やや慎重な見積もりとも言える。

📉 営業利益：2,800億円（前年比 -11.3％）

• 2023年の好調からは減益見込み。

• 販売数量の減少と利益率の悪化が影響。

• **「売上はそこそこでも、儲けが薄い…なんだかコンビニ経営みたい」**な構図に。

📉 経常利益：2,970億円（前年比 -11.4％）

• 為替効果の剥落や、コストの継続的な重みが足かせに。

• **「営業利益と一緒に沈む、やや残念な追従型」**の展開。

📉 最終利益：1,960億円（前年比 -14.9％）

• 税引き後の“本当の儲け”ががっつり減少予想。

• 世界的な農建機需要の停滞＋コスト高が背景。

• 「家計簿で言えば“収入は横ばいでも支出がかさんで、手元に残るお金が減った”状態」

💸 修正1株益（EPS）：172.4円（前年比 -12.8％）

• EPSが180円割れ。

• 減益幅に見合う自然な減少だが、株主心理的にはややインパクトあり。

• **「お小遣いカットは一番堪える」**という声が聞こえてきそう。

💰 修正1株配当：50円（前年比 +0円）

• 減益でも据え置き配当を継続する“株主想いの姿勢”はキープ。

• 配当性向はやや上がる見通し（2024年25.3％ → 2025年は実質30％前後？）。

• 「業績が冷えても、懐は温める。そんな義理堅さに拍手」

⚠️ クボタ 2025年 業績予想における主要リスク

① 需要減退リスク（農機・建機）

• 北米の高金利や住宅着工の減速で農機需要が低迷

• 欧州は在庫調整、アジアも不透明感

• 業績回復には需要の戻りが前提条件

② コスト圧力・競争激化

• 原材料価格（鋼材・部品）の高止まり

• 北米市場では値引き・インセンティブ競争が激化

• 販売量が減ると在庫も滞留し、利益率が下がりやすい

③ 為替リスク（円高）

• 想定為替は1ドル＝145円
  → 円高進行（例：140円）で、売上・利益ともに目減り

• 海外売上比率8割のため、為替の影響は極めて大きい

④ 気候・自然災害リスク

• 干ばつ・豪雨が農業機械と水インフラの両方に打撃

• 国内主要工場の停止リスク（震災・豪雨等）もあり

⑤ 政策・規制・サプライチェーンの変化

• 環境規制の前倒しや関税変更でコスト増・在庫リスク

• 紛争や物流混乱による部品供給遅延も依然懸念材料

🧠 ひと言まとめ

需要・コスト・為替・気象・規制の5大リスクが複雑に絡む中、2025年は「守りも大事な年」。堅実経営のクボタでも、外部環境次第で予想の修正リスクは残ります。

財務

✅ 自己資本比率：41.6％（前期比 +0.4pt）

• 2022年：39.3％ → 2023年：40.6％ → 2024年：41.2％ → 今期：41.6％

• 毎年じわりと改善し、安定した自己資本の積み上げが継続中

• 機械セクターで40％超は健全水準。借入への依存度が低く、財務的な安定感あり。

💬 ひと言：
「少々の景気風ならびくともしない“筋肉質バランスシート”」

💰 剰余金：1兆8,451億円（前期比 +103億円）

• 配当や自社株買いを行いつつも、毎年しっかり増加傾向

• 利益の蓄積が着実に進んでおり、将来の株主還元余力も十分

💬 ひと言：
「“配当原資のタンク”はまだまだ満タン。安心してホールドできる貯金体質」

🏦 有利子負債倍率：0.91倍（前期比 ±0.00）

• 有利子負債 ÷ 自己資本で算出される財務健全性指標

• 0.9倍前後で安定しており、資金調達バランスは優秀

• グローバル展開＆インフラ系ビジネスとしては保守的な水準

💬 ひと言：
「借金に頼らず、地に足ついた財務運営。まさに“堅実な本業派”」

クボタの感想

クボタの2025年1Q決算を見た率直な感想は──**「堅実経営のクボタでも、さすがに外部環境の荒波は無視できなかった」**というところです。

売上は前年同期比で▲8.1％、営業利益は▲40％超と大幅な減益。とくに農業機械の需要鈍化が目立ち、北米での高金利や欧州での在庫調整など、グローバルな逆風が一気に表面化しました。これまで安定していた農建機セグメントのブレーキは、クボタにとっても想定以上だったのではないでしょうか。

ただし、懸念ばかりではありません。自己資本比率は41.6％と引き続き高水準、剰余金は1.8兆円を超え、有利子負債倍率も0.91倍と財務は極めて健全。利益が落ちても配当50円はキープしており、株主還元姿勢は崩していません。

通期予想も控えめではあるものの、売上3兆円超を見込んでおり、「守りの年」としての堅実なスタンスがうかがえます。悪材料が多いなかでも着実に利益を確保し、なおかつ配当を維持する姿勢には老舗メーカーとしての底力を感じます。

要するに──「いまは畑を耕す季節ではなく、じっと雨宿りする時期」。
クボタの本領発揮は、天候（＝市況）が回復してからかもしれません。

今後も別の個別株も解説していきますので、ひとつの参考にしてみてください(^^)