こんな方におすすめ
- 安定した収入源を求めている人
- 投資知識の向上をしたい人
- 投資判断の材料が欲しい人
※本ページはプロモーションが含まれています
- 企業概要：企業の基本情報や事業内容を紹介
- 決算概要: 対象企業の決算のキーポイントを簡潔に紹介
- 株価と配当：過去の傾向と推移を見る
- 株主優待：あれば紹介
- 財務：資金について確認
- まとめ: 全体の要約
- と言う流れでお話ししたいと思います^ ^
安定した収入源を求めている人、投資知識の向上をしたい人、投資判断の材料が欲しい人の参考になれば幸いです
製薬界の錬金術師の中外製薬について解説します
「製薬界の錬金術師」とも呼べる企業があるとすれば、それは中外製薬でしょう。
1兆円超えの売上、驚異の営業利益率、さらには配当性向100%という株主歓喜の大盤振る舞い。
2024年の決算は、その圧倒的な強さを改めて証明するものでした。
そんな中外製薬の決算を深掘りし、どこが特別で、なぜここまでの成長を続けられるのかを解説します。
さらに、株価や配当、財務の観点からも中外製薬の魅力を分析したいと思います
1、中外製薬の企業概要
中外製薬は、日本の大手医療用医薬品メーカーで、スイスの製薬大手 ロシュ の子会社です。
「バイオの中外」と呼ばれるほど、バイオ医薬品や抗体技術に強みを持ち、特に がん、免疫疾患、神経疾患、血液疾患 の分野で医薬品を開発しています。
主力製品
- アクテムラ（関節リウマチ治療薬）
- ヘムライブラ（血友病A治療薬）
- アレセンサ（ALK阻害剤・肺がん治療薬）
- アバスチン（抗悪性腫瘍剤）
- テセントリク（モノクローナル抗体・がん免疫治療薬）
抗体医薬品では 国内トップシェア を誇ります。
開発中の有望な薬（パイプライン）
- ネモリズマブ（アトピー性皮膚炎）
- エンスプリング（視神経脊髄炎スペクトラム障害）
事業の特徴
- 原材料の一部はロシュ社から調達し、製造は中外製薬工業やロシュ傘下の 米ジェネンテック に委託。
- 2004年に大衆薬（一般向け医薬品）事業をライオンに譲渡し、現在は処方薬に特化。
- 近年の実績：
- 2020年：「サトラリズマブ」（視神経脊髄炎関連疾患）承認
- 2021年：「ロナプリーブ」（抗体カクテル療法・点滴薬）販売開始
主要取引先
- ロシュ（エフ・ホフマン・ラ・ロシュ）
- 厚生労働省
- アルフレッサ（医薬品卸大手）
バイオ・抗体技術を活かした新薬開発が強みで、ロシュグループの一員としてグローバル展開も進めています。
2、決算概要
2024年度の結果
売上高：1兆1,706億円（前年比 +5.3%）
「売上1兆円超え？またですか？」
→ もう3年連続で 1兆円超え です。普通の企業なら「1兆円の壁」があったりするんですが、
中外製薬は壁なんてなかったかのように毎年突破。
むしろ「1兆円？それって通過点でしょ？」ぐらいの余裕があります。
- 国内は 薬価改定や後発品の影響 でちょっとマイナス
- でも ヘムライブラ（血友病治療薬）がロシュ向けにバカ売れ で海外売上が爆増
つまり、 「国内でちょっと下がった？大丈夫、海外でカバーするから！」 という、まさに王者の貫禄です
営業利益：5,420億円（前年比 +23.4%）
「利益、爆増しすぎでは？」
→ なんと営業利益が 前年から1,000億円以上増加！
普通の企業だと「売上が5%増えたので、利益も5%増えました～」みたいなことが多いのに、
中外製薬は 「売上5%増えたけど、利益は23%増やしといたで！」 という意味不明な成長率。
営業利益率 46.3% って、もはや
「医薬品作るより、印刷工場でお札を刷ってる方が近いのでは？」
と思うレベルの利益率です
経常利益（税引前利益）：5,430億円（前年比 +22.4%）
「営業利益とほぼ変わらないの、なんで？」
→ だいたい普通の企業だと、ここで 「借金の利息払ったり、投資の損失出たり」 して減るものなんですが…
中外製薬にはそんな概念ないのか？ってくらい変わってない。
しかも、ここに 無形資産の償却（16億円）、事業再編費用（79億円） などを差し引いてこの数字。
「普通の企業なら、これらの費用で利益がもっと削られるはずなのに…」
「え、もしかして中外製薬、 コストかからない体質？」
と思わせるぐらいの安定感です
最終利益（当期利益）：3,873億円（前年比 +19.0%）
「3,873億円の純利益って…何？」
→ これは 「ほぼすべての日本企業の夢」 です。
いや、普通 売上1兆円で、最終利益3,800億円って意味わからん でしょ？
例えばトヨタなんかは売上40兆円超えで最終利益3兆円くらいですが、
中外製薬は 売上1兆円ちょいで、その4分の1を利益として持って帰る。
これ、普通の企業なら 「40%ぐらい税金で持っていかれたら、利益なんてカスみたいにしか残らない」 ものなのに…
中外製薬は 「税金払っても利益残るんですけど？」 という感じで余裕の表情
中外製薬は"異次元"の収益力
✅ 売上1兆円超えはもう当たり前
✅ 営業利益率46.3%はもはやジョークの領域
✅ 経常利益ほぼそのまま、コストがかかってない体質？
✅ 最終利益3,873億円で「え、もう少し儲けてもいい？」レベル
通期の業績推移
売上収益：1兆1,900億円（前年比 +1.7%）
「増収だけど、さすがに落ち着いてきた？」
→ 今年（2024年）は +5.3%成長 だったのに、来期（2025年）は +1.7%の予想。
「おいおい、成長スピード落ちてるやん！」と思いきや…
- 国内売上は 薬価改定や後発品浸透 で抑えられるけど、新製品（フェスゴ、ピアスカイ）や主力品が伸びる
- 海外は ヘムライブラがまた売れまくる ので、結局増収
つまり、「国内がダメ？いや、海外でカバーするから！」 という、まるで 投資の分散ポートフォリオ みたいな経営です
営業利益：5,700億円（前年比 +2.5%）
「お前、営業利益率47.9%ってマジで言ってるの？」
→ 2024年は 46.3% だったのに、2025年は 47.9% に上昇予定。
一般的な企業なら 「原材料費高騰！利益率悪化！」 みたいな話があるのに、
中外製薬は 「利益率？まだまだ上げますよ？」 という余裕の姿勢。
いやもう、ここまでくると 「製薬会社という名の印刷機」 に見えてきます
最終利益（当期利益）：4,100億円（前年比 +3.2%）
「ついに4,000億円突破。製薬界のラスボス確定」
→ 今年の 3,971億円 から 4,100億円 へ増加予定。
このレベルの純利益って、日本のトップ企業しか出せない数字なんですよ。
しかも、たった1兆円ちょいの売上で4,000億円も利益が出る のは異常事態。
「これもうトヨタ並みに儲かってない？」
いや、営業利益率で言えば 「トヨタ（10%台）よりはるかに上」 だから、
むしろ 「製薬界のApple」 と呼んだ方がしっくりくるかもしれません
2025年も中外製薬の笑いが止まらない
✅ 売上1兆円超えは当たり前の時代へ
✅ 営業利益率47.9%とかいう異次元の収益力
✅ 純利益4,100億円突破で、もう笑うしかない
3、株価と配当
株価
中外製薬の株価チャートを見ると、過去数年間で急上昇と調整を繰り返しています。2025年1月30日時点で 終値6,366円。
しかし、一度 高値7,869円（2024年10月28日）をつけてから少し調整が入った模様です。
PBR（株価純資産倍率）：5.51倍
「高いけど、まあ中外だから許される」
- 通常の日本株ならPBRが1～2倍あたりが多い中で、5.51倍 というのは異常値。でも、これが許されるのが中外製薬。
- 投資家心理：
→ 「PBR5倍超え？普通なら高すぎるけど、中外製薬だしなあ…」
→ もう 「ブランド株」 みたいな位置付けですね。
利回り：3.93%
「高配当！しかも100周年記念で爆上げ予定」
- 配当利回り 3.93% は、製薬業界としては異例の高水準。
しかも2025年には、100周年記念配当 を加えた利回りになる見込み。 - これ、配当目的で買いたい人が殺到するレベルです。
配当
2024年実績：1株あたり98円（前年比 +22.5%）
- 「普通の企業ならこれで十分満足」 → 2024年は前年の80円から98円に増配し、これだけでも十分な大盤振る舞い感があります。でも中外製薬はここで終わらない！
2025年予想：1株あたり250円（前年比 +155%！）
- 「記念配当150円！」 → 100周年記念 ということで、普通配当100円に加えて、記念配当として150円を上乗せ。
これ、他の企業なら「記念配当で+5円」とかのレベルなのに、
「記念だから+150円にしとくわ！」 という圧倒的な太っ腹さ。 - 配当利回りが爆上げ
→ 現在の株価（約6,366円）だと、利回りは 約3.93%。
株主歓喜の大盤振る舞い配当
中外製薬の配当金は、他の製薬会社と比べても 異次元の規模。
もはや株主は「薬を売ってるんじゃなくて、利益を分け合う仲間だ」と感じてしまうほどの優待待遇。
「株価の上昇が楽しみ？いや、配当金だけで十分満足！」 という声が聞こえてきそうです！
4、株主優待
株主優待はありません
5、財務
自己資本比率：86.1%（2024年実績）
「ほぼ自己資本だけで運営してますけど？」
- 自己資本比率 86.1% って、普通の企業なら「安全すぎるやろ！」とツッコミを入れるレベル。
- 多くの企業が50%を目指して頑張る中、中外製薬は 「半分以下の借金？そんなもの要らん！」 というスタイル。
- 金融機関からすると 「うちから借りてくれてもいいんですよ？」 とお願いしたくなる存在です。
剰余金：1兆円超え
「貯金箱がパンパンです」
- 剰余金は 1兆円超え。普通の企業なら「剰余金が数百億円あります！」と自慢するところですが、
中外製薬は 「1兆円？まあ、次の新薬開発のための貯金ね」 くらいの感覚。 - これ、銀行に預けたら利息だけで 中小企業の年間売上分くらい稼げそう。
いや、むしろこれだけ貯め込むなら 「会社をもう一社買えますよね？」 というレベル。
有利子負債倍率：ほぼゼロ
「借金がないってどういうこと？」
- 中外製薬の有利子負債倍率は ほぼゼロ。つまり、借金がない。
- 普通の企業なら「新規プロジェクトのために借り入れ」なんて話が出るところですが、中外製薬は 「あ、手元に現金5,000億円あるし」 で全てを解決。
中外製薬の財務はお金持ちの極み
- 自己資本比率86.1%：借金いらずの最強体質。
- 剰余金1兆円：次の10年分のプロジェクトも余裕でカバー可能。
- 有利子負債倍率ゼロ：銀行が泣きたくなる企業。
6、中外製薬のまとめ
決算概要：売上も利益も、もはや異次元
2024年実績（前年比）
- 売上収益：1兆1,706億円（+5.3%）
- 営業利益：5,420億円（+23.4%）
- 当期利益：3,873億円（+19.0%）
- 営業利益率：46.3%
2025年予想（前年比）
- 売上収益：1兆1,900億円（+1.7%）
- 営業利益：5,700億円（+2.5%）
- 当期利益：4,100億円（+3.2%）
- 営業利益率：47.9%
配当
- 2024年実績：1株あたり98円（+22.5%）
- 2025年予想：1株あたり250円（前年比 +155%！）
- 普通配当：100円、記念配当：150円（創業100周年！）
財務：貯金王、借金ゼロの最強企業
自己資本比率：86.1%
剰余金：1兆円超え
有利子負債倍率：ほぼゼロ
中外製薬 2024年12月期決算を見ての感想
売上収益が 1兆1,706億円（前年比+5.3%）、営業利益が 5,420億円（前年比+23.4%）、そして当期利益が 3,873億円（前年比+19.0%） と、どれも過去最高レベルの結果。特に営業利益率 46.3% は、もう他の企業が参考にできない次元の高さです。
製薬業界のビジネスモデルは「高い研究開発費を回収するために利益率が低くなる」という常識があったはず。
でも中外製薬にはその常識が通じません。むしろ、売るたびに「チャリンチャリン」と利益が積み上がる、まるで 現金製造マシン のようです。
一方で、海外向け売上の拡大で国内市場の薬価改定や後発品の影響を補い、グローバルで収益構造を強化する戦略が見事にハマっている のも印象的。
国内で厳しい状況があっても、ロシュ向けの輸出やグローバル展開でしっかり成長を維持しています。
さらに、100周年記念配当を含む250円の配当予想 は株主として大きな喜び。もはや、配当を理由に株を買いたくなるレベルです。
今後も別の個別株も解説していきますので、ひとつの参考にしてみてください(^^)