未来工業【7931】減配でも崩れない強さ｜無借金経営×高配当の真価とは？2025年3月期末の決算。

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安定した収入源を求めている人、投資知識の向上をしたい人、投資判断の材料が欲しい人の参考になれば幸いです

未来工業の企業概要

未来工業は、岐阜県に本社を構える電材・管材のメーカーです。
一般の人にはあまり知られていないかもしれませんが、住宅や建物の裏側を支える重要なパーツを作っている会社です。

たとえば、**電気を通すための配線を守る管（電線管）や、スイッチを取り付けるための箱（スイッチボックス）**などを作っています。
これらは、家の中に見えることは少ないですが、建物の安全性や便利さにとても関わっている部品です。

特に「スイッチボックス」は未来工業の看板製品で、日本国内で約7割ものシェアを誇っています。

さらに、以下のような特徴もあります：

• ユニークな発想の商品開発：
  「他社と同じモノはつくらない」というモットーで、便利でアイデアのある製品を生み出しています。
  たとえば、大手メーカーが見落としがちなニッチなニーズに応える商品です。

• 配線器具ブランド「JIMBO」も展開：
  スイッチやコンセントといった、見える部分の製品も手がけています。

• 金型や省力化機械の事業もあり：
  自社製品だけでなく、それを作るための機械や金型も自社でつくっています。

• 5G関連にも進出：
  2020年からは5Gの設備に関係する分野にも参入し、たとえば異常な電流を検知して警告を出す「トラッキングアラーム」なども開発しています。

未来工業は、表に出ないけど欠かせない部品を、独自の視点で支えている堅実で面白い企業です。
「こういう会社があるんだ！」と知っておくと、企業を見る目が広がりますよ。

決算概要

未来工業の2025年3月期は、一言でいうと「売上は伸びたけど、コスト増で利益は減った」という決算でした。

📈【売上高】

• 451億円（前年比+2.3%）
  → 主力製品の価格改定が浸透したことにより、4期連続の増収となりました。

💼【営業利益】

• 68.9億円（前年比▲5.9%）
  → 売上は増えたのに営業利益が減ったのは、原材料価格やエネルギーコスト（ユーティリティコスト）が高止まりしているためです。
  → 要するに、作れば作るほどコストもかかる状況だったということです。

💰【最終利益】

• 48.3億円（前年比▲5.5%）
  → 法人税なども含めた最終的な利益も減少しましたが、それでも過去と比べると高水準です。

🔍 セグメント別の概要（2025年3月期）

① 電材および管材

• 売上高：35,025百万円（＝350億円）

• 営業利益：6,400百万円（＝64億円）

• 利益率：18.27%

→ 未来工業の主力事業。省力化ニーズに応える多機能製品で業界の支持を得ており、全体利益の**約84%**を稼ぐ“エース”。

② 配線器具

• 売上高：7,330百万円（＝73億円）

• 営業利益：698百万円（＝約7億円）

• 利益率：9.52%

→ スイッチやコンセントなど、一般住宅や建物に使われる製品を製造販売。新商品の投入で好調な部門。

③ その他（セグメント外事業）

• 売上高：7,890百万円（＝約79億円）

• 営業利益：571百万円（＝約5.7億円）

• 利益率：7.24%

→ 機械設備や通信関連などを含む部門。売上は大きいが、利益率はやや低め。

✅ ① 売上高：469億円（+4.0%）

• 前期（451億円）から約18億円の増加が見込まれています。

• これは主に主力の「電材・管材」や「配線器具」部門の堅調な売上拡大が背景です。

• 5期連続の増収となる見通しで、売上は右肩上がりが続いています。

✅ ② 営業利益率の変化

• 前期の営業利益：68.9億円 → 今期予想：61.5億円（▲10.8%）

• 売上は伸びるのに、利益は減る…その理由は、
  原材料費や物流費などのコスト上昇が続く見通しだからです。

✅ ③ 経常利益：62.8億円（▲11.1%）

• 営業利益と同様に、原価や経費増の影響で減少する見込みです。

• 経常利益は本業に加えて、金融収支（受取配当や利息など）も含みますが、それでも前年を下回る予想です。

✅ ④ 最終利益（親会社株主に帰属）：42.4億円（▲12.2%）

• 税引後の純利益も減少。

• 減少幅としては、5億円弱の落ち込みです。

• 利益水準としては依然として高水準ではありますが、投資家から見れば「やや減速感」がある予想となっています。

今期の見通しは「売上は伸びるけど、利益はやや苦戦」という堅実だけど慎重な予想となっています。

✅ ① 売上営業利益率（営業利益 ÷ 売上高）

ポイント：

• 利益率は3年連続でじわじわ低下。

• 原材料費やエネルギーコスト、物流費などの上昇が収益を圧迫。

• とはいえ、13%以上は高水準であり、優秀な部類です。

✅ ② ROE（自己資本利益率：株主資本に対してどれだけ利益を上げたか）

ポイント：

• ROEは10%がひとつの合格ライン。未来工業は直近まで合格圏にありました。

• 今期予想ではやや基準割れですが、まだ資本効率は悪くないといえます。

• 自己資本比率が非常に高いため、守りが強く、堅実な経営の現れでもあります。

✅ ③ ROA（総資産利益率：会社全体の資産を使ってどれだけ稼げたか）

ポイント：

• ROAも減少傾向で、やや効率が落ちている状態。

• ただし、6〜8%の水準は優秀な方です。

• 過度な借入がないこともあり、リスクを抑えた経営で高い利益率を確保している点が光ります。

📌 全体としては、コスト増が響いて収益性にやや陰りが見えるものの、それでも平均以上の優秀さを保っているといえます。
このあたりをふまえて、今後のコスト改善策や商品力の向上に注目です。

株価指標と株主還元

✅ 株価：3,705円（2025年4月25日時点）

• 前日比 +145円、4.07%の上昇。

• これは4月24日に発表された決算の反応と思われます。

• 過去1年の高値は5,570円（2024年2月26日）、安値は**2,997円（2024年8月5日）**なので、株価はちょうど中間くらいに位置しています。

✅ PER（株価収益率）：14.1倍

• 「株価が利益の何倍か」を示す指標。

• 未来工業の予想1株利益（EPS）は262.7円なので、
  　3,705円 ÷ 262.7円 ≒ 14.1倍。

🧠 目安として：

• 一般的に15倍前後は妥当水準。

• 成長性が高い企業は20倍超でも買われますが、未来工業は堅実な中堅企業として適正な水準にあります。

✅ PBR（株価純資産倍率）：1.14倍

• 「会社の純資産と比較して株価が何倍か」を示す。

• 1倍を下回ると“割安”と見られることもありますが、未来工業は1.14倍とやや割安寄り。

📌 ポイント：

• 自己資本比率が約80%と非常に高く、財務健全性が高い会社なので1倍超でも安心感あり。

• 製造業としては比較的高評価されている水準です。

✅ 配当利回り：4.05%（実績）／予想は約3.5%

• 2025年3月期は1株150円の配当 → 実績利回り＝150円 ÷ 3,705円 ≒ 4.05%。

• 2026年3月期の配当予想は1株130円なので、
  　130円 ÷ 3,705円 ≒ 3.5%。

📌 ポイント：

• 減配予想とはいえ、依然として高配当水準。

• 中期経営計画でも「配当性向50%を目安」としており、安定した株主還元姿勢がうかがえます。

💬 堅実な財務基盤と安定配当が魅力の“地味に強い”企業。
短期での値上がりよりも、配当をもらいながら長く保有したい人に向いている銘柄です。

🟦 配当の流れをざっくりまとめると

📌 ① 安定期（2013年〜2021年）

• 毎年 30〜40円の配当で推移。

• 会社としては配当を安定して出すことを重視していた時期です。

• どちらかといえば“守りの配当方針”。

📌 ② 増配スタート（2022年〜2023年）

• 2022年に50円に増配。

• 事業の利益が伸びてきたことを背景に、還元姿勢が強まりました。

• このタイミングで株主重視への転換が見え始めます。

📌 ③ 大増配フェーズ（2024年〜2025年）

• なんと一気に150円にジャンプアップ！

• これは「配当性向50%を目安に還元する」という方針に基づくもの。

• 業績が良かったこともあり、2年連続で高配当水準を維持しました。

📌 ④ 2026年（予想）：130円に減配予定

• 今期は業績の減益見通しにあわせて、20円の減配。

• ただし、配当性向50%というルールに沿った範囲内での調整なので、
  　無理せず利益と連動した「自然な減配」と見られます。

📌 減配＝悪材料とは限りません。
未来工業は「無理な配当はしないけど、利益が出ればしっかり還元する」という非常にバランスの取れた配当方針です。

その姿勢に納得できるなら、「長期保有向けの高配当株」として魅力がある銘柄です。

未来工業「中期経営計画 2026」――ここだけ押さえれば OK！

投資初心者向け“ざっくり結論”

• 攻め過ぎず守り過ぎず──現実的な売上＋1ケタ成長と高い利益率をキープする計画。

• 配当は「利益の半分」を続けるので、業績が伸びれば配当も伸びる構造。

• ROE・営業利益率とも既に目標圏内。今後は非住宅向け拡大と値上げ維持がカギ。

• ESG・IRも強化し、株価の見え方（評価）を高める施策に取り組む。

「高配当＋堅実成長」を求める長期投資家には、チェックしておきたい中期計画と言えるでしょう。

財務

✅ ① 自己資本比率：79.2％（2025年3月期）

意味：

• 総資産（会社の持ち物全体）のうち、自分のお金（株主資本）でまかなっている割合を示す。

• 数字が高いほど「借金に頼っていない＝安定した会社経営」と言えます。

ポイント：

• 未来工業の自己資本比率は年々上昇しており、現在は79.2％。

• 製造業の中でもトップクラスの安全性。

• 一般的に50％超で優良、70％超なら超健全とされる水準です。

✅ ② 剰余金：546億円（2025年3月期）

意味：

• 過去の利益の積み重ね、つまり「会社の貯金」のようなもの。

• ここが多いと、不況時にも耐えられる体力があると見なされます。

推移：

• 2023年：486億円

• 2024年：524億円

• 2025年：547億円 ← 順調に積み上がっています！

ポイント：

• 利益をしっかり稼ぎ、配当を出しながらも内部に資金を残している堅実な経営ぶり。

• 財務の安定感は非常に高いです。

✅ ③ 有利子負債倍率：0.00倍（2025年3月期）

意味：

• 借金（利子付きの負債）が営業利益やキャッシュフローに対してどのくらいの比率か。

• 「0.00倍」はつまり、有利子負債ほぼゼロということ。

ポイント：

• 企業にとってのリスク要因である借入金がない＝ノンレバレッジ経営。

• 金利上昇局面でも心配なし。

• 製造業でここまで無借金経営を貫いている会社はかなり稀少です。

📣 投資初心者向けひとことまとめ：

未来工業は、「財務の教科書に載せたいくらい」堅実で健全な会社です。
景気に左右されにくい体質なので、安心して長期保有しやすいタイプの銘柄です！

未来工業のまとめ

✅ 1. 前期の結果（2025年3月期）

• 売上高：451億円（前年比 +2.3%）

• 営業利益：68.9億円（▲5.9%）

• 最終利益：48.3億円（▲5.5%）

• 1株益（EPS）：299.6円

📌 増収は達成したが、原材料費やエネルギーコストの高止まりで、利益は減少。
配線器具は増収増益だったが、主力の電材・管材は利益が減少。

✅ 2. 通期予想（2026年3月期）

• 売上高：469億円（+4.0%）

• 営業利益：61.5億円（▲10.8%）

• 最終利益：42.4億円（▲12.2%）

• 1株益（EPS）：262.7円

• 年間配当：130円（前年比▲20円の減配）

📌 業績は慎重な見通し。原価や物流費の高騰継続を想定。
それでも配当利回りは**約3.5％（株価3,700円ベース）**と高水準。

✅ 3. 株価とバリュエーション（2025年4月25日時点）

• 株価：3,705円

• PER（予想）：14.1倍

• PBR：1.14倍

• 配当利回り（予想）：3.5%

📌 PER・PBRともに適正〜やや割安圏。
業績連動で減配でも、安定性のある「高配当＋好財務株」として評価。

✅ 4. 中期経営計画（2026年〜2028年）

• 【目標】2028年までに
  　・売上高：504億円
  　・営業利益：74.7億円（営業利益率 14.8%）
  　・最終利益：51.3億円
  　・ROE目標：8%以上

• 【戦略】
  　・非住宅分野（物流、再開発、官公庁など）への深掘り
  　・高付加価値製品（意匠性・省施工）の拡販
  　・機械・金型はグループ外への販売強化
  　・配当性向50%を維持

📌 無理な拡大ではなく、「質の高い安定成長」を重視した保守的な戦略。

✅ 5. 財務の健全性（2025年3月期）

• 自己資本比率：79.2％（超優良）

• 剰余金：546.9億円（着実に積み上げ）

• 有利子負債倍率：0.00（実質無借金経営！）

📌 製造業としては異例の鉄壁財務体質。
金利上昇や景気悪化にも強く、長期投資向き。

💬 未来工業 決算の感想

未来工業らしい、“堅実そのもの”な決算でした。

売上は過去最高を更新しながらも、原材料やエネルギーコストの影響で利益はやや後退。とはいえ、財務面はこれ以上ないほど健全で、自己資本比率は約80%、有利子負債ゼロという鉄壁ぶり。

配当については、減配とはいえ配当性向50%ルールに忠実で、年間130円をキープ。業績に忠実に還元する姿勢には、むしろ信頼感が持てます。

中期経営計画も、“ほどよく地味”でリアリスティック。無理な成長目標ではなく、利益率とROEをきっちり意識した長期安定型のビジョンは、今のような不透明な時代に合っていると感じます。

🔻気になる点

• 増収でも利益が減ってしまった点はやや物足りない。

• 今後、価格改定をどこまで維持できるかが利益回復の鍵。

🔺好印象な点

• 無借金＋高配当という安心感は依然として大きな魅力。

• 減配してもなお配当利回り3.5％以上という水準。

• 投資家への情報開示・IR姿勢も年々進化中。

✍️ 一言で表すなら…

「大きくは伸びない。でも、崩れない強さがある。」

未来工業は、リスクを抑えつつ、配当と安定収益を重視したい投資家にとって、**まさに“守りのエース”**と言える存在だと思います。

今後も別の個別株も解説していきますので、ひとつの参考にしてみてください(^^)