ステップ【9795】学習塾業界の優等生が少子化を乗り越える理由。2025年9月期第1四半期の決算。

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安定した収入源を求めている人、投資知識の向上をしたい人、投資判断の材料が欲しい人の参考になれば幸いです

ステップの企業概要

• 学習塾運営：神奈川県に特化した学習塾を展開
• 本社所在地：神奈川県藤沢市
• 主なエリア：湘南・横浜地区（横浜・藤沢・平塚・茅ヶ崎）を中心に県内全域で展開
• 学習塾ブランド：
  • 高校受験STEP（中学生向け）
  • 大学受験STEP（高校生向け）
  • Hi-STEP（難関校受験・小学生～中学生向け）
• 教室数（2024年10月時点）：計166校
  • 小中学生向け：145校
  • 高校生向け：15校
  • 個別指導：1校
  • 学童：4校
  • ジュニアラボ：1校
• 公立高校合格実績：神奈川県トップクラス
• 教師の特徴：正社員率95%以上、専門性の高いプロ教師が指導
• 学童・保育事業：学童教室（学習・運動・頭脳ゲーム）や企業主導型保育施設を運営
• 教材制作：自社で教材の原稿・原版を制作・印刷
• 事業拡大：2016年に学童保育「STEPキッズ」と「ステップ保育園」を開設

神奈川県内で強いブランド力を持ち、教育サービスの質の高さが特徴の企業です。

決算概要

📚 1. 売上高：4,513百万円（前年比 +9.6%）

✅ 要因：

• 塾生数の増加（前年同期比+4.6%）！→ 受験生の「ここで学べば合格できる！」という信頼の証
• 冬期講習の売上計上タイミング → 12月の授業日数が多く、前年より売上が12月側に寄ったため上振れ

💡 解説：「塾生たちの“成績アップ”だけでなく、会社の売上高も見事にアップ！まるで模試の結果が急上昇するかのよう！」

💪 2. 営業利益：1,665百万円（前年比 +14.5%）

✅ 要因：

• 売上高増加 → 収益源がしっかり伸びた
• 小中学生部門・高校生部門の好調 → 受験シーズンに向けた塾生増加が利益貢献
• コスト管理の強化 → 人件費は増えたものの、効率的な運営で吸収

💡 解説：「先生たちの熱血指導と会社の努力がシナジーを生み、利益率アップ！まるで受験生が努力して志望校判定をA判定に変えるような勢い！」

📈 3. 経常利益：1,670百万円（前年比 +13.2%）

✅ 要因：

• 営業利益の増加 → 売上の伸びがそのまま経常利益にも寄与
• 営業外収益の増加 → 受取利息や助成金収入も安定的に推移

💡 解説：「ただの成績アップじゃない、"模試で偏差値+10"級の成長！“経常利益”も受験生の精神力と同じく、しっかり安定感を見せる！」

🏆 4. 最終利益（四半期純利益）：1,152百万円（前年比 +13.5%）

✅ 要因：

• 法人税負担は増えたが、利益成長が上回る
• 合格実績の積み重ねがブランド力向上 → 塾生増加の好循環に！

💡 解説：「最終試験（決算）も見事な成績！塾生が第一志望合格するのと同じように、会社も目標利益をクリア！“大手予備校が縮小する中、ステップは進化中”！」

📢 「ステップ、好調な成績で受験界のトップランカーへ！」

• 神奈川県での強固なブランド力
• 質の高い指導が評判を呼び、生徒数増加
• 受験シーズンを前にして、順調に進捗

💡 今後の課題と展望

• 入試結果が来期の生徒募集に影響（合格実績が成長を左右！）
• 大手予備校が縮小する中、"公立高校生向け"の強みをどう活かすか？
• 学童部門の拡大もカギに（すでに満席の教室あり！）

「神奈川県No.1の学習塾は、利益でも合格実績でも“満点回答”！今後の展開にも要注目！」

🎯 1. 売上高：15,714百万円（前年比 +4.1%）

✅ 要因：

• 塾生数の増加 → 「塾は知識を増やす場所、でもステップは“売上”も増やす場所！」
• 学童部門の拡大 → 「未来の受験生を早期囲い込み！まるで"小学1年生からの東大対策"レベルの準備！」
• 冬期講習・夏期講習の安定した需要 → 「夏も冬も、受験生は休めない！売上もフル回転！」

💡 解説：「生徒たちの努力と同じく、売上も“コツコツ積み上げ”で上昇中！」

📈 2. 営業利益：3,674百万円（前年比 +4.6%）

✅ 要因：

• 指導の質向上でブランド価値アップ → 「“この塾に入れば安心！”の評判が利益に直結！」
• 適切なコストコントロール → 「節約しすぎず、必要な投資は惜しまない！まるで“計画的な受験勉強”！」
• 学童部門の収益性向上 → 「学童も儲かる時代！ただの預かりではなく、“頭脳開発”がカギ！」

💡 解説：「ただの成績アップじゃない、“本番に強い”利益成長！」

💪 3. 経常利益：3,709百万円（前年比 +4.1%）

✅ 要因：

• 受験シーズンの影響大 → 「志望校に合格したい気持ちが、会社の利益も押し上げる！」
• 外部環境の変化に柔軟対応 → 「教育改革も怖くない！まるで“新傾向の試験問題にも強い”ステップ方式！」

💡 解説：「経常利益も安定的に増加！受験生なら“確実に点を取れる科目が増えた”レベルの成長！」

🏆 4. 最終利益（当期純利益）：2,541百万円（前年比 +1.3%）

✅ 要因：

• 税負担増も利益を維持 → 「まるで“受験料が上がっても受験生は増える”現象！」
• 新規校舎の開校控えめ → 既存スクールの充実を優先 → 「急がば回れ戦略！短期集中より“基礎を固める”方針！」

💡 解説：「利益成長は少し控えめでも、"合格への道"のように着実に前進！」

📢 総評：「2025年も“合格”確実な成長路線！」

✅ 教育サービスとしてのブランド力が強み！
✅ 学童部門がしっかり伸び、次世代の収益源へ！
✅ 短期ではなく、中長期の成長を見据えた戦略が安定成長の秘訣！

💰 結論：「"合格実績No.1"の塾が、"安定収益No.1"企業へ？」

📊 ROE（自己資本利益率）

• 2023年9月期：9.48%
• 2024年9月期：9.61%
• 2025年9月期（予想）：9.53%

💡 解説：「自己資本を活用してどれだけ効率的に利益を生み出せるか？」

• 10%近いROEは、学習塾業界の中ではそこそこ優秀！
• つまり、「お金の使い方がうまい！」まるで「効率よく勉強して成績を上げる優等生！」
• 少子化でも着実に利益を生み出せるビジネスモデルを確立している証拠！

📈 ROA（総資産利益率）

• 2023年9月期：8.56%
• 2024年9月期：8.66%
• 2025年9月期（予想）：8.59%

💡 解説：「持っている資産（総資産）を使ってどれだけ利益を出せるか？」

• 8%台のROAは、「少ない資産でもしっかり利益を出している」証拠！
• これは「少ない時間でも効率的に勉強して高得点を取る秀才！」
• 自己資本比率が90%以上と極めて高いので、ROE・ROAが大きく乖離しないのが特徴！

🔍 総評：「ステップのROE・ROAは“バランスの取れた秀才”」

✅ ROE 9%台 → 「自己資本をしっかり活用して利益を生み出している」
✅ ROA 8%台 → 「資産を有効活用して安定的に利益を出している」
✅ 自己資本比率が高いので、財務リスクは少なく、安定成長が可能！

🎯 結論：「ステップは、財務も収益性もバランスの取れた“成績オール4.5以上”の優等生企業！」

株価指標と株主還元

📊 現在の株価：2,219円（+1.98%）
🎯 直近最高値：2,220円（2025年1月31日）

📈 株価推移：まるで受験生の成績グラフ！

• 上昇トレンド継続中！
  → 受験勉強と同じで、コツコツ努力が実を結ぶ！
• 2025年1月31日に過去最高値2,220円を記録
  → まるで模試の成績が自己最高を更新した瞬間！
• 直近では2,200円台での推移
  → **「もうひと押しで合格圏！」**といった感じの位置

💡 解説：「株価は"合格祈願"のようにじわじわ上昇中！次の目標は“偏差値70超え”ならぬ、2,300円突破か⁉️」

📊 PER（株価収益率）：13.8倍

💡 解説：「そこそこの倍率だけど、過熱しすぎてはいない！まるで偏差値60の有名進学校！“手が届く優良銘柄”！」

🏦 PBR（株価純資産倍率）：1.32倍

💡 解説：「資産価値の1.3倍の評価！これは“良問を解けば高得点”の問題集みたいな堅実さ！」

💰 配当利回り：3.65%

💡 解説：「これはまさに**“毎年ボーナスがもらえる”感覚！** 3.65%の利回りは、まるで模試で毎回安定してA判定を取る感じ！」

🔮 総評：「次の試験（決算発表）で株価の“合格発表”なるか⁉️」

✅ 株価は着実に上昇 → 次のターゲットは2,300円？
✅ 適正なPERとPBR → 割高感なし、安定した成績！
✅ 3.65%の配当利回り → “努力の成果”が毎年もらえる！

🎯 結論：「今のステップ株、まるで"合格圏内の受験生"！最後の追い込み（決算）でさらに伸びるか⁉️」

📊 1株配当の推移

📈 10年以上連続増配！まるで学年トップを守り続ける優等生！

• 2013年9月期：28円 → 2025年9月期（予想）：81円
• 約3倍に成長！「まるで偏差値50から東大合格レベルの急成長！」
• 特に2023年からの増配が大きく、72円→77円→81円と加速！
• 「ここまで順調に配当が伸びると、“成績アップ保証付き”のような安心感！」

💰 なぜここまで増配できる？

✅ ① 安定した利益成長

• 売上・利益ともに増加傾向（学童部門の成長や塾生数増加）
• ROE・ROAも安定し、稼ぐ力が衰えていない

✅ ② 財務が超健全（自己資本比率90%以上）

• 「借金ほぼゼロで、お金の管理がしっかり！」
• 無理に増配しているわけではなく、“貯金（剰余金）”をしっかり増やしながら還元！

✅ ③ 配当性向の引き上げ

• 企業が「株主還元を強化しよう！」という姿勢を明確に示している
• 「まるで、今までテストで90点取ってた生徒が、“次は100点目指す！”と宣言したようなもの！」

🔍 総評：「ステップの配当は、まるで学習塾の成績アップ保証！」

✅ 10年以上増配を続ける、超優良配当銘柄！
✅ 利益成長＆財務の強さで、今後も安定配当が期待できる！
✅ 教育業界の"成績優秀"な配当銘柄として、長期投資向き！

💰 結論：「ステップの配当は、まるで受験勉強の努力が報われるように、しっかり成果（配当）として返ってくる！」

株主優待

📅 権利確定月：毎年 9月
🎁 優待内容：オリジナルQUOカード（ステップデザイン）

📌 保有株数＆保有期間別の優待内容

✅ 長期保有するほど優待がランクアップ！（2年以上で最大4,000円分）
✅ 100株から優待対象！（最小投資でも500円～2,000円分のQUOカード）
✅ コンビニ・書店・ドラッグストアで使えて便利！

💡 総評：「まるで受験の成績表！長く持つほど"評価（優待）"が上がる、"継続保有推奨型"の優待制度！」

財務

📊 財務はまるで「超優等生」！自己資本比率は90％超え、負債はほぼゼロ！

📈 自己資本比率：驚異の90%超え！

• 2022年9月期：89.9% → 2023年9月期：90.6% → 2024年9月期：89.7% → 2024年12月期：90.1%
• 「まるでオール5（自己資本比率90点超）の優等生！“借金知らずのカッチカチ財務”」

💡 解説：「自己資本比率90%以上は、まさに“貯金たっぷりの堅実家”！これだけの安定性、受験生なら偏差値70超え！」

💰 剰余金：順調に積み上がる“へそくり”

• 2022年9月期：20,999百万円 → 2023年9月期：22,624百万円 → 2024年9月期：23,750百万円 → 2024年12月期：24,267百万円
• 「まるでコツコツ積み上げた貯金！“貯金が増え続けると安心する”のと同じく、企業も剰余金が増えれば安定感アップ！」

💡 解説：「このペースなら、株主優待のQUOカードもさらに増やしてほしい⁉️」

🏦 有利子負債倍率：ほぼゼロ（0.01）

• 「借金はどこいった？ほぼ無借金の鉄壁経営！」
• 「"受験生が全教科満点を取る"レベルで、負債リスクがない最強財務！」

💡 解説：「ステップの財務状況、まるで“借金ゼロ・貯金たっぷり・自己資本最強”の勝ち組ライフ！」

🔍 総評：「ステップの財務は“学年トップクラス”の優等生！」

✅ 自己資本比率90%超え → 「借金とは無縁の超安定企業！」
✅ 剰余金がしっかり増加 → 「貯金を増やすかのごとく、盤石な経営！」
✅ 有利子負債倍率ほぼゼロ → 「借金なしで成長できる、まさに“最強の塾”！」

💰 結論：「ステップの財務は、まさに“東大合格レベル”の超優等生！」

ステップのまとめ

📌 第1四半期の結果（2025年9月期）

• 売上高：4,513百万円（前年比 +9.6%）
• 営業利益：1,665百万円（前年比 +14.5%）
• 経常利益：1,670百万円（前年比 +13.2%）
• 最終利益：1,152百万円（前年比 +13.5%）
• 好調要因：塾生数増加・冬期講習売上増・コスト管理の強化

📌 通期業績予想（2025年9月期）

• 売上高：15,714百万円（前年比 +4.1%）
• 営業利益：3,674百万円（前年比 +4.6%）
• 経常利益：3,709百万円（前年比 +4.1%）
• 最終利益：2,541百万円（前年比 +1.3%）
• 展望：学童保育の拡大、少子化対策として単価アップ戦略

📌 株価と配当

• 株価：2,219円（2025年3月3日終値）
• 直近最高値：2,220円（2025年1月31日）
• PER：13.8倍 / PBR：1.32倍 / 配当利回り：3.65%
• 年間配当予想：81円（前年比 +4円、連続増配）
• 配当推移：10年以上増配継続、安定した株主還元姿勢

📌 財務

• 自己資本比率：90.1%（超安定）
• 剰余金：24,267百万円（増加傾向）
• 有利子負債倍率：0.01（ほぼ無借金経営）
• ROE：9.53% / ROA：8.59%（収益性も安定）

💡 総評：「少子化時代でも勝ち残る、学習塾業界の優等生！」
✅ 安定成長＆財務健全で長期投資向き！
✅ 連続増配＆高配当で株主還元にも積極的！
✅ 学童事業の拡大が今後の成長カギ！

関税の影響について

✅ 結論：関税の影響はほぼ受けない！

理由：

• 国内完結型ビジネス
  ステップの事業は、神奈川県を中心とした学習塾・学童保育の運営がメイン。海外との取引がないため、輸入関税・輸出関税の影響を受けることはない。

• 教材も自社制作
  教材は社内で原稿作成・印刷を行っているため、輸入品の価格変動に左右されにくい。

💡 解説：「海外からの影響ほぼゼロ！関税問題があっても、"うちは塾で教えるだけ！"と関係なし！」

少子化の影響と長期投資向きか？

❓ 少子化で厳しいのでは？ ✅ 確かに少子化はリスク要因。しかし、ステップには「生き残る戦略」がある！

📌 長期投資向きな理由

1. 神奈川県内トップのブランド力

   • 合格実績が圧倒的（公立高校合格実績トップクラス）
   • 「ステップに通えば受かる」という信頼感 → 競争激化しても生徒が集まりやすい！

2. 教育の質で差別化（プロ教師95%以上）

   • 正社員率95%以上のプロ講師体制 → 他の学習塾との差別化ポイント！
   • 少子化で全体の生徒数は減っても、「質の良い塾に生徒が集まる」ため、淘汰されにくい

3. 学童保育の拡大（STEPキッズ）

   • 少子化＝学童ニーズの拡大（共働き世帯増加）
   • 既存の塾生だけでなく、幼少期から囲い込む戦略！

4. 安定した財務基盤（無借金経営）

   • 自己資本比率90%以上で財務健全！
   • 借金なしで運営可能 → 景気悪化にも強い！

5. 少子化に対応する「単価アップ戦略」

   • 難関校向け「Hi-STEP」などで、より質の高い指導へシフト
   • 1人あたりの単価を上げることで、生徒数減少でも売上を維持・拡大可能！

🔍 総評：「少子化でも生き残る“学習塾界のエリート”」

✅ 関税の影響はほぼゼロ！（国内完結ビジネスだから安心）
✅ 少子化の影響はあるが、トップブランド＆学童事業でカバー
✅ 財務が強く、安定成長が期待できる（無借金＋高自己資本比率）
✅ 学習塾業界の「勝ち組」なので長期投資向きの銘柄と言える！

🎯 結論：「少子化時代でも勝ち残る“教育界の東大合格者”のような存在！」

今後も別の個別株も解説していきますので、ひとつの参考にしてみてください(^^)